Kan dat in 5 minuten?
Ja, zelfs wel in 1 minuut! Dan heb je wel een globale berekening. Maar, let op! Er zitten addertjes onder het gras. Ik heb er lang over gedacht om de waarden die ik in de praktijk zie te delen met iedereen. Daarmee geef je een deel van je kennis en ervaring weg. Veel collegae raadden mij af dit te doen. Toch geloof ik er in. Wat meer transparantie is wel gewenst in onze branche.
Mijn kennis uit de praktijk
Het grootste probleem in de (waarderings-) branche is dat voor de middelgrote bedrijven in de Flex veel te hoge waarden worden berekend. Maar niet betaald.
Multiple methode
Flexbedrijven met een winst voor belasting (EBITDA) tussen de €300.000,- en €1.000.000,- hebben in 80% van de situaties een waarde tussen de 3 en 4 keer EBITDA. Deze methode noemen we de Multiple Methode. Er zijn incidenteel hogere of lagere waarden (lees: verkoopprijzen), maar dat zijn eerder uitzonderingen dan regels. Dus nu weet je globaal de waarde van de onderneming.
Bij deze Multiple methode (letterlijk vermenigvuldigingsmethode) moet je wel met een paar zaken rekening houden:
- Ga uit van de winst voor afschrijving, rente en belasting.
- Het salaris of de management fee van de directeur moet van de winst afgetrokken zijn.
- Pas zo min mogelijk correcties (normalisaties) toe, kopers zijn hier heel kritisch op.
- Corrigeer voor te hoge of te lage management fees. Een normale fee voor één directeur ligt in 80% van de gevallen tussen de 100 en 150k. Sommigen denken dat de management fee niet moet worden meegenomen: dat is een misrekening.
- Eénmalige baten kun je aftrekken van het EBITDA, terwijl je éénmalige bijzondere lasten bij de EBITDA op kunt tellen, maar wees hier terughoudend in!
Factoren die de waarde bepalen
Maar als je de waarde beter wilt benaderen moet je ook hiermee rekening houden.
De exacte hoogte van de waarde wordt onder meer door de volgende factoren bepaald:
- Loyaliteit inleners.
- Spreiding branches of juist focus op één branche.
- Gemiddelde debiteurentermijn.
- Lidmaatschap NBBU/ABU.
- Afhankelijkheid DGA.
- Commitment/binding sleutelfiguren.
- Soort uitzendkrachten (blue collar/white collar/arbeidsmigranten).
- Verdeling uitzendkrachten over fasen.
- Goed inzicht in financiële gegevens.
- Onderscheidend vermogen t.o.v. concurrentie.
- Kwaliteit accountant (dit geldt zeker voor grotere bedrijven).
- Stabiliteit in resultaten.
- Concurrentiekracht.
- Enz.
Discounted cash flow methode
De betere methode voor het bepalen van de waarde is de Discounted Cash Flow methode (DCF). De hierboven genoemde waardestuwers worden dan verwerkt naar risico opslagen. Hoe hoger de koper een risico inschat hoe lager de waarde van een bedrijf. Aan de ‘Factoren die de waarde bepalen’ ken ik risico opslagen toe en gecombineerd met algemene opslagen en een begroting kom ik tot een waarde van de onderneming.
Maar let op.
Ondernemingswaarde is niet hetgeen je ontvangt bij verkoop van je aandelen. Dan gaat het om de aandelenwaarde en vindt er vaak nog een Cash and Debtfree berekening of een Netto Kas verrekening plaats. Daar wordt het voor veel adviseurs moeilijk, maar een goede berekening scheelt tonnen in opbrengst.
Van snelle berekening naar ter zake kundige waardering
Ondanks dat een Multiple Methode eenvoudiger is dan de betere waarderingsmethoden zoals een Discounted Cash Flow-methode, is deze meer pragmatische methode niet zonder haken of ogen. Ga daarom goed voorbereid te werk en schakel op tijd een waarderingsdeskundige in. En kies een adviseur die aantoonbaar recente ervaring heeft met de verkoop van flexbedrijven.
Een snelle berekening is in 5 minuten gemaakt, maar van een goede ter zake kundige waardering heb je jaren plezier. En van een verkeerde adviseur heb je jaren last.
- Wil je weten wat je bedrijf precies waard is? Bel of mail me dan.
Wat kost een goede waardeberekening?
Een uitgebreide waardering kost €4.450,- inclusief een bespreking van de uitkomst bij ons op kantoor (of via Teams). Verder geven we ook aan wat Cash and Debtfree of ‘Netto Kas’ inhoudt.
Is degene die het hoogst waardeert de beste?
Laat u uw huis verkopen door de makelaar die het hoogste taxeert of kiest u de makelaar die de markt kent en weet wat er voor gelijksoortige huizen betaald is? Met bedrijvenmakelaars is het niet anders. Al is een bedrijf lastiger te waarderen dan de gemiddelde woning.
Laat een onafhankelijke waardering uitvoeren. Kijk daarna of en door wie u uw bedrijf wil laten verkopen. Pas er voor op om in een wurgcontract van een overdrachtsadviseur terecht te komen.
Waarom TMCF?
- Dé deskundige bij aan- en verkoopkooptrajecten
- Als enige bureau uitsluitend werkzaam in de Flex
- Register Adviseur Bedrijfsovername
- Groot netwerk in de Flex
- Snel en efficiënt door branche focus
- Docent Nyenrode en HAN